情报

6月全球奢侈品市场扫描 | 估值波动促使奢侈品牌收购频繁

Savigny Luxury Index June 2017 | Source: Savigny Partners
意大利政府对几家大型银行的纾困已经证明是最后的救命稻草,导致了市场上对奢侈品股票的抛售。

英国伦敦——萨维尼奢侈品指数(“SLI”)本月下挫近3%,同时摩根士丹利全球指数(MSCI World Index,简称“MSCI”)指数下跌1%。 本月,许多奢侈品公司的估值高企一直令人担忧,导致我们的指数面临下行压力,但意大利政府在6月底为两家地方性银行救市的行为是行业的最后一根救命稻草。

大新闻

6月奢侈品行业呈现出既有改进又存在不确定性的混合感。领先的品牌继续跑赢大市,但没人能够掉以轻心。整个市场的估值非常高。中国市场在复苏,这在奢侈品行业的股票价格上得到了反应,此前,该行业深受习近平主席反腐倡廉运动的打击,但人们依然担心,预计11月展开的十九大上,政府对于目前债务水平高涨以及资金的流出的关注,或将采取措施收紧流动性,因而抑制市场对奢侈品的需求。在美国,对于期待特朗普政府重要经济措施的希望已经落空,现在看起来越来越像政治手段,已经失去了意义。即使奢侈品之王Bernard Arnault也对即将到来的全球危机感到疲惫。在这种情况下,奇怪的是,意大利政府以170以欧元的风险资金来救助两家威尼斯银行,这又引发了欧元区债务危机复苏的恐惧,市场上出现空头抛售。

不过,与传统美国零售业,特别是百货公司状况不佳的情况相比,最优秀的公司基本面依旧看好。 路威酩轩(LVMH)所有品类均强势出击。 开云集团(Kering)的Saint Laurent举办了一个投资者之日,公司宣布,预计未来三到五年内,其收入将在连续六年以超过20%的速度增长。Mulberry也有了积极的成果和希望,在成功的产品推出和不断增长的在线销售的支持下,其盈利增长了21%。

6月的企业收购很活跃。在奢侈品领域:中国投资基金沣沅弘资本以1.85亿欧元收购法国水晶集团巴卡拉(Baccarat); Theo Fennell在英国私募基金Endless LLP的支持下被管理层收购;卢森堡投资公司Helarb集团收购了瑞士钟表零部件制造商Le Temps Manufacture。在时尚和服装领域:时装集团BCBG Max Azria被利丰集团(Li & Fung)子公司全球品牌集团(Global Brands Group)以2300万美金现金收购,BCBG Max Azria在2015年被Guggenheim Partners以1.35亿美元收购,于今年此前曾宣告破产;而Pinault家族旗下的投资公司Artemis收购了Maison Valli的少数股权,以期在此后的阶段获得控股权。最后,联合利华(Unilever)收购了著名美妆品牌Hourglass;卡塔尔奢侈品集团(Qatar Luxury Group)悄悄出售了法国皮革制品子公司Le Tanneur的控股权,买方为本土投资公司Tolomei Participations。

向上走

  • 美国轻奢品牌的股票在6月出现反弹,由Michael Kors与Ralph Lauren领涨,涨幅均为9%。此前,该品类处于严重的下行压力之下,导致品牌减少了打折减价活动。
  • 由于品牌成功回归到其轻奢定位上,Mulberry的股价在6月上涨了近3个百分点。

向下滑

  • 在两家本地银行遭受政府具有争议的救助后,意大利股市在本月底下挫。
  • Burberry在高管薪酬争议中,股价下降了近9%。

新看点

世界已经出现了颠覆性的局面,地缘政治和经济指标一度变幻莫测。 谁会想到中国主席在达沃斯论坛上将面对一个内向型的保护主义美国总统,从而承担全球贸易和打击气候变化的斗争,或英国和法国形式的对调,前者由于自身造成的困境而变得越来越脆弱,而后者从相对衰落变为有希望复兴?现在比以往任何时候都更重要的是,质量、渴求度和差异化、良好的利润率以及在多个渠道直接接触客户服务的能力。这都不是黑科技,但也没有捷径。